Olas lågkonjunkturtest – Kabe

KABEomsrm
20004065,5%
20015224,9%
20027634,8%
20037426,4%
20049657,6%
200511389,4%
200612298,9%
200714318,4%
200813535,6%
200911456,3%
201014088,7%
201115309,9%
201213019,1%
201312656,7%
201413316,2%
201516896,0%
201620457,8%
201723147,5%

Kabes lägsta rörelsemarginal sedan år 2000 är 4,8%. Detta inträffade år 2002. Då var det lite tuffa tider och således ett bra test för att se hur Kabe presterar i lågkonjunktur. Applicera 4,8% på nuvarande omsättning, ca 2600 MSEK, senaste fyra kvartalen. Då blir EBIT 2600*0,048=124,8 MSEK.

Med 0 i finansnetto och en skatt på 22% blir vinsten efter skatt 124,8*0,78=97,3 MSEK. Dela med antalet aktier i Kabe för att få vinst per aktie (9 miljoner aktier) 97,3/9 = 10,8 i v/a.

10,8 kr/aktie ställt mot dagens aktiekurs, 154 kr, ger ett P/E-tal på 154/10,8 = 14,3. Ingen hög värdering för att vara en ”worst case”-marginal för bolaget. Således har Kabe klarat Olas lågkonjunkturtest med bravur.

Hade det nu stått tex 42 som framräknat p/e-tal istället för 14,3 så hade jag inte tyckt att Kabe hade klarat av Olas lågkonjunkturtest. Då finns det nämligen stor fallhöjd i aktien om vi skulle gå in i en lågkonjunktur.

Lycka till med investeringarna!

Prenumerera
Notifiera om
guest
8 Comments
äldsta
nyaste mest röstade
Inline Feedbacks
View all comments
Mattias
Mattias
2 år sen

Om man gör testet på Proact ska man ta 2% rörelsemarginal som man hade 2013? Vilken marginal hade ni tagit?

För Swedol 2% marginal för 2013? Vilken hade ni tagit för att spegla tuffa tider? Blir det missvisande då man idag har Grolls som står för en stor del av omsättningen?

Jesper
Jesper
2 år sen

Hej!
Ni följde aldrig upp Enea’s Q3a va?
Jag tyckte den kom in fint där beroendet av enskilda kunder är lika stort längre samt att senaste förvärvet verkar tuffa på.

Hur står sig dagens Enea i en lågkonjunktur anser ni? Bolaget är ju lite annorlunda idag än förr.
Känner ni någon oro kring Anders Lindbäcks avhopp? Speciellt nu med stort förvärv som ska fortsätta att integreras.
Är Enea fortfarande ett stort innehav i er portfölj?

Tack för en mycket bra pod!

Vänligen
Jesper

Marcus
Marcus
2 år sen

En får ursäkta för sen fråga men hoppas ni ser detta och kan svara!

Är det inte smidigare att använda vinstmarginalen direkt på omsättningen istället för rörelsemarginalen? Då slipper man ju räkna bort skatten själv från rörelseresultatet. Jag är nybörjare själv så jag vill gärna veta om jag missar nånting.

Erik Jonasson
Erik Jonasson
2 år sen

Det här får ni gärna utveckla mer om vilken marginal som skall användas och varför. Rörelsemarginalen är väl i princip alltid ett högre tal än vinstmarginal? Detta borde ju så fall göra att bolaget ser mer prisvärt ut då man räknar med rörelsemarginal? För info: för att få fram ett hållbart E i P/E gör jag som följer. Det är ett liknande sätt som Ola beskrivit men med snittvinstmarginal(oftast 10 år från börsdata) och medelomsättning på senaste åren omräknat till nästa år med hjälp av en uppskattad tillväxt( allt i FutureValue formeln i spreadsheet). Exempel: Då jag räknade på Acando… Läs mer »